万科H股登陆联交所 转战香港夺海外融资第一单红利

今日上午，内地龙头房企万科以介绍形式正式在香港联交所主板挂牌，成为内地第三家B转H股公司。万科企业今日开盘价13.66港元，而万科A今日开盘价8.13元人民币，折算港币约为10.09元。从万科公布B转H方案，历时一年半终于完成了从B股到H股的过渡，而万科此举也被认为是为了谋求深层次的海外发展平台以及全新的资本市场融资渠道。

果断弃“鸡肋” 万科转战香港夺得房企第一单融资“红利”

6月23日，万科企业发布公告称，万科H股将于6月25日上午9时以介绍形式在香港联交所主板挂牌，上市完成后，所有已发行B股将转换为H股，而H股将于香港联交所主板上市。由于H股仅以介绍形式于香港联交所主板上市，故此次上市将不会涉及发行或出售H股。此次万科完成B股转H股后，将在联交所上市1,314,955,468股。至此万科也成为继中集和丽珠之后，内地第三家成功B转H的上市公司。

B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。其设计之初的使命是为了筹集外汇资本，但随着经济环境的不断改变，B股市场的历史使命到2000年已基本结束。

“B股市场是以前外汇管制下的产物”，中信证券首席分析师邓海清在接受凤凰房产采访时认为，B股是金改和股改留下的尾巴，B股的转型在新的中国金改的攻坚阶段将会是最先行的改革内容。

“众所周知，B股市场是鸡肋中的鸡肋，无论是交易量还是融资量都很少。”宏源证券首席分析师范为在接受凤凰房产采访时分析认为，万科作为国内房地产企业的的老大，必须保持积极的扩张才能保证企业的快速发展，然而当前国内的房地产的主要扩张方向是三四线城市，但是随着三四线城市长期的供大于求的局面，部分房企开始转而向海外扩张，寻求海外发展的平台。

虽然万科总裁郁亮此前曾表示万科的此次转板目的在于改善万科B股的交易环境，进一步加强公司和国际资本市场的对接，并不涉及融资。但是在邓海清看来，万科此举最大的意义在于获得一条低成本的融资渠道。

邓海清认为，对于开发商来讲，获得H股融资平台最主要的是为了获得一条低成本的海外融资通道，“这才是企业最关心的问题”。在他看来，万科B转H后，可以避开国内市场融资的监管，提供一个全新的低成本的融资渠道，这对房地产开发企业来讲优势很大，“谁最先拿到这个渠道谁将先拿到第一单红利。”

B转H需跨两道门槛 “万科效应”或领跑B股市场

据统计，目前市场上含B股的房企包括外高桥、陆家嘴、浦东金桥、深深房A、深物业A、招商地产等共6家。而企业B股的出路基本上就三条：B转H、B转A或者成立新公司重新上市。此次万科B转H成功登陆联交所也为其他企业指明了一条出路

B股属于国内资本市场，而H股属于境外资本市场，邓海清认为，首先，国内的企业资本会受到管制，在B转H的过程中会受到证监会、外管局的监管。其次，B转H还需要得到股东大会的通过，需要大小股东意见达成一致，“这不是所有的企业都可以做到的”。只有成功跨越这两道门槛的企业才有资格去谋求H股的上市。